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　　在配售50%的假设下耐普转债留给市场的规模为2.00亿元，测算中签率0.0022%。（慧博投研资讯）随着全球生产端的恢复，以及在盈利和产品价格的高位下，全球采矿业产能扩张可能加速，公司将受益下游资本开支的提升。公司2021年海外业绩出现爆发增长主要源于大项目落地，后续催化可能依然需要一些大客户的突破。建议参与打新。公司主营业务为重型矿山选矿装备及其新材料耐磨备件的制造，选矿设备包含渣浆泵、旋流器及圆筒筛等。耐磨备件包含渣浆泵过流件，磨机橡胶复合衬板，圆筒筛及振动筛橡胶筛网，浮选机叶轮、定子，耐磨管道，几乎覆盖了研磨选矿的全过程。橡胶耐磨制品贡献主要业绩，海外业务爆发增长。行业端，矿石资源主要分布在南美、澳洲等地，选矿设备在海外拥有更广泛的应用市场。持续性需求叠加大型化趋势在前，国内设备厂家无法满足日益增长的大型化设备的市场需求。

　　研发优势&产品结构优势明显，海外客户覆盖面抬升。公司致力于研发橡胶等高分子耐磨材料、金属耐磨材料的复合应用，并将其灵活应用于选矿设备。产品序列丰富，同时符合大型化、高端化的规格要求。公司客户集中于行业内优质大型矿山企业和大型矿山机械制造企业，客户拓展速度及客户粘性均较好。海外业务上，公司目前在全球主要的几大矿产资源丰富地区开拓市场积极推广公司产品，已积累部分优质客户资源，已经落地推进额尔登特项目。

　　2020年耐普矿机实现营业收入/归母净利润3.68/0.41亿元，同比变动5.42%/-41.47%。公司经营受疫情影响较大，Q1后经营改善。公司综合毛利率40.17%，同比减少7.28个百分点。公司净利率为11.24%，同比减少8.68个百分点。21H1公司实现营业收入/归母净利润4.25/0.51亿元，同比增长216.45%/185.39%。报告期内，公司综合毛利率25.60%，同比减少14.25个百分点。费用方面，销售/管理/财务费率为3.58%/6.76%/1.24%博冠体育app入口官网下载，同比变动-9.42/-13.02/3.82个百分点。公司净利率同比小幅下降0.86个百分点至11.97%。

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